开始：紫金天风期货相干所

　　中枢不雅点：颠簸  Q4的需求淡季交游基本破碎，锂价或较难出现前期的顺畅下落走势，后续需要正经卑劣对仓单的接货力度是否会导致现货紧缺、从而出现阶段性供需错配的情况，另一方面，对本轮电板需求环比走高各有商量，但岂论是卑劣提前采备原料，也曾结尾以旧换新订单发力的说法，试验上王人存在一定的需求前置或排产走高不成捏续的隐含意味，类似供应端产量规复一样存在不笃定性，锂价后续走势议论波动较大，冷落投资者严慎捏仓。

　　现货价钱：偏多  电板级碳酸锂现货价钱高潮1550元/吨至7.54万元/吨。

　　月差：中性  插足聚首刊出月，正经11/12价差。

　　碳酸锂周度产量：偏空  上周国内碳酸锂产量环比增多401吨至13765吨。

　　入口锂矿价钱：偏多  澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价钱环比永诀+45、+25好意思元/吨至800、775好意思元/吨。

　　国内锂矿价钱：偏多 国内锂辉石精矿5%-5.5%价钱环比+190元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价钱环比+125元/吨。

　　冶真金不怕火利润（外购辉石）：中性  坐褥利润环比-204元/吨至-1331元/吨。

　　冶真金不怕火利润（外购云母）：中性  坐褥利润环比-1370元/吨至-6543元/吨。

　　三元利润：偏空  上周523型三元材料坐褥利润环比减少1000元/吨至-10925元/吨，811型坐褥利润环比捏平于-16825元/吨。

　　三元开工率：中性  三元开工环比捏平于47.72%。

　　上游周度库存：偏多  上周冶真金不怕火厂库存环比减少4701吨至35750吨。

　　总库存（包括仓单）：偏多  上周总库存环比减少3345吨至110723吨。

　　均衡&议论

上周回来：上周碳酸锂期货走势颠簸，近期基本面旯旮改善及宏不雅利恋战略释出对锂价有一定撑捏作用。供应端，产量进展自由，锂辉石产碳酸锂弥补部分盐湖季节性减产带来的供应缺口。需求端，10月正极材料产量环比走高，高于月初预期，11月正极排产增减互现，但卑劣电板排产环比走高，需求合座进展较好。库存方面，去库情况捏续，卑劣接仓单意愿有所走高。合座来看，Q4的需求淡季交游基本破碎，锂价或较难出现前期的顺畅下落走势，后续需要正经卑劣对仓单的接货力度是否会导致现货紧缺、从而出现阶段性供需错配的情况，另一方面，对本轮电板需求环比走高各有商量，但岂论是卑劣提前采备原料，也曾结尾以旧换新订单发力的说法，试验上王人存在一定的需求前置或排产走高不成捏续的隐含意味，类似供应端产量规复一样存在不笃定性，锂价后续走势议论波动较大，冷落投资者严慎捏仓。

　　碳酸锂价钱：期价颠簸上行

　　上周期价走势颠簸

上周碳酸锂期货走势颠簸，LC2501合约开于76350元/吨，收于76400元/吨，周内高点78950元/吨，低点74750元/吨，周跌0.13%。

　　现货报价高潮  电/工价差环比捏平

价差方面，上周电/工碳价差环比捏平于4150元/吨，电板级氢氧化锂/碳酸锂价差走扩1600至-8505元/吨。

　　锂矿：原料价钱环比小幅走高

　　锂矿现货价钱环比高潮

上周国内锂矿现货、入口锂矿价钱小幅高潮。其中：

国内锂辉石精矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%价钱环比永诀+135、+175、+190元/吨至2765、4140、5300元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%价钱环比永诀+100、+125元/吨至930、1540元/吨。

入口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价钱环比永诀+5、+10、+5好意思元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价钱环比永诀+45、+25好意思元/吨至800、775好意思元/吨。

　　中游：产量环比窄幅波动

　　产量环比增多

周度产量方面，上周国内碳酸锂产量环比增多401吨至13765吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂永诀+170、+256、-112吨至7301、2300、2714吨（SMM）。分地区来看，青海、江西、四川周产环比永诀+0、+30、-10吨至2450、4665、1685吨；周度开工率环比捏平于42.1%（百川盈孚）。

月度产量方面，11月产量议论达63315吨，环比增3650吨、+6.1%，其中，其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂永诀+2800、+870、-420、+400吨至35650、9830、11510、6325吨（SMM）。国内碳酸锂10月产量环比增多2145吨至59665吨，环比增4%，略高于月初预期。其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂永诀+4700、-2410、-310、+165吨至32850、8960、11930、5925吨（SMM）

碳酸锂开工率已位于历史低位，但基于刻下价钱低位以及后期需求淡季预期，开工或难抬升，分地区看，青海地区在季节影响下，产量议论将有进一步下滑。

　　外购锂矿坐褥资本环比走高 赔本窄幅颠簸

近期锂矿价钱走高，碳酸锂资本趁势上行，期现价钱于区间内颠簸，碳酸锂赔本经由并未有显贵拉大。

外购锂辉石精矿（Li_2O：6%）、锂云母精矿（Li_2O：2.5%）、磷酸铁锂电板黑粉（Li：2.0%-2.8%）、外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）坐褥资本环比永诀+1739、+2889、+1593.8、+2100元/吨至75361、77507、77743.8、81325元/吨，坐褥利润永诀-204、-1370、+756.2、+250元/吨至-1331、-6543、-3093.8、-6675元/吨。

　　聚首刊出月邻近 正经仓单流向

总库存方面，上周碳酸锂库存环比减少3345吨至110723吨，其中冶真金不怕火厂、卑劣、其他碳酸锂库存永诀-4701、-393、+1750吨至35750、30981、43993吨。

注册仓片面，甘休11月8日，注册仓单共47959吨，较11月1日增多2798吨，仓单总量接续增多，但邻近聚首刊出，议论将从头出现仓单向场外社库漂浮情况。

　　正极：淡季不淡

　　三元材料：10月产量好于预期 11月排产议论环比走低

上周三元材料价钱有所回落，不同居品价钱波动在-500元/吨至+110元/吨傍边。

三元材料10月产量达58770吨，环比增多1470吨、2.57%，高于月初预期。11月产量议论达55960吨，环比减少2810吨、-4.78%（SMM），正经后续试验需求的考证情况。

三元材料周度库存环比减少270吨至14321吨。

上周523型三元材料坐褥利润环比减少1000元/吨至-10925元/吨，811型坐褥利润环比捏平于-16825元/吨。

　　磷酸铁锂：库存捏续积蓄 11月排产环比议论走高

上周能源型、低端、中高端磷酸铁锂价钱永诀+350、+400、+350元/吨，库存环比增多6730吨至76960吨，厂库压力进一步加重，但是11月产量环比未有显贵减少，正经磷酸铁锂后续累库情况。

磷酸铁锂10月产量达260660吨，环比增多9320吨、+4%，高于月初预期。11月产量议论达279010吨，环比增多18350吨、+7%。

　　钴酸锂、锰酸锂11月排产环比议论下降

钴酸锂11月产量议论达7000吨，环比减少6.7%，开工率议论达50%，环比减少4个百分点。

锰酸锂11月产量议论达11907吨，环比减少753吨、-5.9%，开工率议论达42%，环比增多3个百分点。

背负裁剪：赵念念远