太平洋证券股份有限公司谭紫媚,张懿近期对丽珠集团进行扣问并发布了扣问申报《丽珠集团：制剂放量略慢，潜在大单品有望获批》，本申报对丽珠集团给出买入评级，面前股价为37.39元。

　　丽珠集团(000513)　　事件：2024年10月24日，公司发布2024年三季度申报：公司前三季度终了商业收入90.82亿元，同比着落5.94%；归母净利润16.73亿元，同比增长4.44%；扣非归母净利润16.31亿元，同比增长3.51%。基本每股收益1.81元，同比增长5.23%。　　其中，2024年第三季度，公司终了商业收入27.99亿元，同比着落5.59%；归母净利润为5.02亿元，同比增长7.45%，扣非归母净利润为4.75亿元，同比着落1.36%。　　受行业战略影响，制剂业务放量略慢　　化学制剂方面，一方面行业整治加大上量难度，另一方面病院集采窥探趋严，对非集采家具上量和遮掩形成一定阻力，重叠部分中枢家具降价影响，导致制剂业务收入端同比有所着落。2024年前三季度终了商业收入47.14亿元，同比着落8.52%。其中，消化说念家具终了商业收入18.54亿元，同比着落18.66%；促性激素家具终了商业收入23.08亿元，同比增长5.46%；精神家具终了商业收入4.43亿元，同比增长3.11%；抗感染过火他家具终了商业收入1.09亿元，同比着落57.32%。　　其他业务方面，原料药和中间体家具终了商业收入25.21亿元，同比着落2.55%。中药制剂家具终了商业收入10.41亿元，同比着落16.49%。生物成品终了商业收入1.31亿元，同比增长15.98%。会诊试剂及设备家具终了商业收入5.66亿元，同比增长21.03%。　　在研管线积极鼓动，阿立哌唑微球有望获批　　多款微球家具发扬班师：打针用醋酸亮丙瑞林微球通过一致性评价，成为群众首个按照好意思国FDA个药指南完成生物等效性扣问获批的促性腺激素开释激素类长效缓释制剂。打针用醋酸曲普瑞林微球子宫内膜异位症获批上市。打针用阿立哌唑微球2023年报产，发补材料已班师提交，有望2025H1获批上市。　　重心生物成品稳步鼓动：司好意思格鲁肽打针液Ⅱ型糖尿病适合症已报产，减重适合症正在进行Ⅲ期临床。重组抗东说念主IL-17A/F东说念主源化单克隆抗体打针液的银屑病适合症、强直性脊柱炎适合症均已完成Ⅲ期临床入组。　　降本增效力度端收尾较好，利润端保握褂讪增长　　2024年前三季度，公司毛利率同比提高1.88pct至65.81%；销售用度24.56亿元，受行业监管战略影响，销售用度率同比镌汰2.10pct至27.05%；处置用度4.73亿元，处置用度率同比增多0.16pct至5.20%；研发用度7.34亿元，研发用度率同比镌汰2.12pct至8.09%；受入款利息收入减少以及汇兑损益变动影响，财务用度率同比增多1.64pct至-0.60%；详尽影响下，　　守正迥殊宁静致远　　公司净利率同比增多4.61pct至21.43%。　　其中，2024年第三季度销售毛利率、销售用度率、处置用度率、研发用度率、财务用度率、销售净利率分辨为65.47%、25.59%、5.06%、8.71%、0.81%、21.12%，分辨变动+1.90pct、-2.98pct、-0.88pct、-3.94pct、+6.71pct、+5.93pct。　　盈利预测及投资评级：咱们瞻望，2024-2026年公司归母净利润分辨为20.69亿元/22.96亿元/25.71亿元，同比增速分辨为5.88%/11.02%/11.97%；EPS分辨为2.23元/2.48元/2.77元，面前股价对应2024-2026年PE为17倍/15倍/14倍，看守“买入”评级。　　风险教导：制剂家具降价风险，在研家具获批不足预期的风险，商场竞争加重的风险。

本站数据中心阐述近三年发布的研报数据野心，中金公司朱言音扣问员团队对该股扣问较为深远，近三年预测准确度均值高达84.63%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.43亿，阐述现价换算的预测PE为16.65。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增握评级1家；畴前90天内机构见解均价为44.38。

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