太平洋证券股份有限公司周豫,乔露阳近期对奥翔药业进行臆测并发布了臆测证明注解《Q3功绩略低于市集预期，看好制剂获批孝敬增量》，本证明注解对奥翔药业给出买入评级，现时股价为8.53元。

　　奥翔药业(603229)　　事件　　2024年10月29日，公司发布2024年三季报，2024Q1-3公司已矣买卖收入6.90亿元（YoY+2.75%），归母净利润2.29亿元（YoY+1.62%），扣非净利润2.13亿元（YoY+0.10%）。　　不雅点　　Q3功绩略低于市集预期，盈利才略环比下滑。公司营收及利润抓续增长，2024前三季度营收及利润均达历史最高水平，毛利率为57.94%（YoY+0.27pct），净利率为33.18%（YoY-0.37pct）。单季度来看，2024Q3，公司已矣营收1.98亿元（YoY-2.57%），归母净利润0.49亿元（YoY-24.54%），扣非净利润0.40亿元（YoY-31.86%），毛利率为53.29%，同比-3.63pct，环比-8.90pct，净利率为24.86%，同比-7.24pct，环比-10.31pct。咱们以为Q3毛利率及净利率环比下跌的主要原因是，公司产物结构存在季度间的波动，Q3毛利率相对较低的产物发货较多，占比擢升，此外Q3汇兑亏空加多、利息收入减少导致财务用度环比加多1,669万元，财务用度率环比+8.57pct。　　产能缔造抓续进行，新产能将有序开释。在原料药及中间体方面，公司非公开刊行募投名目7个车间均已完成厂房缔造，其中3个车间已完成好意思满验收、1个车间正在进行试分娩、1个车间待试分娩、2个车间待拓荒装配。在制剂方面，高活性制剂车间、口服固体制剂车间已完成厂房缔造及拓荒装配，有望于2025年投产。　　制剂将迎来成绩期，打造第三增长弧线。公司与STADA合营的第一个制剂产物甲磺酸伊马替尼片有望于2024年H2在欧洲获批，于2025年H1在中国获批，并将于2025年运行孝敬销售收入。此外，公司积极布局立异药业务，一方面投资新药公司，另一方面引进、开发新药，公司正在开发的用于调治缺血性脑卒中的1.1类新药布罗佐喷钠尚待干与Ⅲ期临床。　　投资提出　　咱们预计公司2024/25/26年收入为8.81/10.28/12.86亿元，净利润为2.79/3.43/4.30亿元，对应现时PE为26/21/17X，谈判到公司原料药及CDMO业务增长踏实，且制剂业务有望于2025年运行孝敬增量收入，抓续赐与“买入”评级。　　风险指示　　行业策略风险；市集竞争加重风险；产物价钱下滑风险；产物研发失败风险；

本站数据中心阐述近三年发布的研报数据预备，中泰证券祝嘉琦臆测员团队对该股臆测较为深刻，近三年预计准确度均值为73.31%，其预计2024年度包摄净利润为盈利2.9亿，阐述现价换算的预计PE为24.63。

最新盈利预计明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

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