东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对新莱应材进行研究并发布了研究论说《2024年三季报点评：事迹不竭增长，看好公司受益半导体国产化替代鼓吹》，本论说对新莱应材给出增握评级，现时股价为25.41元。

　　新莱应材(300260)　　投资要点　　公司事迹不竭增长，Q3净利润短期承压：2024Q1-Q3公司竣事营收21.61亿元，同比+9.4%；归母净利润1.98亿元，同比+17.6%，主要系公司收回坏账导致信用减值逝世大幅缩短以及先进制造业企业升值税加计抵减带来的其他收益增多所致；扣非净利润为1.83亿元，同比+12.53%。Q3单季营收为7.43亿元，同比+4.92%，环比+1.92%；归母净利润为0.58亿元，同比-0.18%，环比-20.05%，主要系Q3研发用度和财务用度环比大幅增多所致。　　公司盈利智商守护高位，用度率同比握平：2024Q1-Q3毛利率为25.1%，同比-0.1pct；销售净利率为8.5%，同比+0.6pct；技巧用度率为15.1%，同比-0.2pct，其中销售用度率为5.8%，同比握平，处置用度率为4%，同比握平，研发用度率为3.6%，同比-0.2pct，财务用度率为1.5%，同比握平。Q3单季毛利率为23.9%，同环比-1.8pct/-1.9pct；销售净利率为7.7%，同环比-0.4pct/-2.1pct。　　存货&协议欠债守护平安，现款流回款考究：截止2024Q3末公司协议欠债为1.38亿元，同比+1%；存货为15.76亿元，同比+2%。Q3公司策画性现款流为1.16亿元，同比+44%，主要系订单收款增多所致。　　半导体、食物范畴国产化鼓吹，成长属性彰显：公司以国产替代为计谋要点，半导体、食物、医药三大板块居品研发、产能延迟同步鼓吹，卑劣回暖有望开释事迹弹性。（1）半导体板块：笔据SIA，23Q4-24Q2群众半导体单季销售额同比+11.6%/+15.2%/+18.3%，群众半导体行业景气度趋势回暖；而笔据SEAJ，23Q4-24Q1中国大陆半导体设立单季销售额同比+90.8%/+113.4%，国内半导体设立景气度显明拉升，公司在超高纯欺骗材料范畴填补了国内空缺，通过了好意思国排行前二的半导体设立商的认证并成为其一级供应商，国内客户包括朔方华创等半导体设立龙头，有望握续受益于群众半导体景气复苏及半导体设立的国产替代。（2）食物板块：2025年中国的无菌包装商场范围有望松懈250亿元，特地是乳成品和饮料范畴，仍存在较大增漫空间。公司竣事食物行业全产业链布局，是国内少有能提供一体化配套决策的企业，与一、二线客户深度和解，有望平安增长。（3）医药板块：公司BPE认证的居品被国表里着名药企与设立厂商招供及使用。　　盈利展望与投资评级：计划到公司事迹增长速率放缓，咱们下调2024-2026年公司归母净利润展望辩认为2.8(3.7)/4.7(5.2)/6.2(6.6)亿元，现时市值对应PE为36/22/16倍，守护“增握”评级。　　风险教导：卑劣扩产不足预期，海外营业摩擦。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据推测，东吴证券韦译捷研究员团队对该股研究较为真切，近三年展望准确度均值为74.54%，其展望2024年度包摄净利润为盈利3.65亿，笔据现价换算的展望PE为28.23。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增握评级3家；往日90天内机构想法均价为22.12。

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