英伟达股价本年果然高涨了两倍，况兼华尔街的分析师相配看好这家芯片制造商。

　　但Terry Smith不以为然。

　　这位被英国媒体称为英国巴菲特的基金司理捏怀疑派头。他说，这只巨匠最大股票枯竭可预测的利润流和出色的高本钱报酬率记录。Smith正在规避该股，尽管他承认这会减轻其投资组合的证实。

　　“我不慑服咱们知说念东说念主工智能（AI）的异日是什么，因为果然莫得看到什么有东说念主付费的专揽，”Smith 11月5日在东京承袭采访说。“会有饱胀多的东说念主自恃付出饱胀高的价钱，从而讲明其合感性吗？因为不然的话，芯片供应商就会遭受遏止。”

　　Smith的严慎正中对AI行业异日的最大担忧之一：这项时间产生的收入最终能否讲明，各公司依然干涉的数以十亿计的好意思元是值得的？这些疑虑曾导致英伟达股价大跌，市值从6月高点至8月低点抹去了约9000亿好意思元，不外其股价之后反弹。

　　AI拥趸指出，继第三季度向数据中心缔造和其他固定财富干涉创记录的590亿好意思元后，英伟达的大客户 —— 包括微软公司和Alphabet Inc． —— 还喜悦加大本钱支拨。战略师瞻望，跟着科技公司你追我赶、不竭增多AI支拨，英伟达2025财年将录得56%的净利润率。

　　但Smith以为如斯高的利润率可能无法捏续下去。“就算AI是下一个大事，咱们将支付饱胀的钱来讲明它的合感性，但只会一家公司坐褥这些芯片吗？”他说。“淌若利润可不雅，就会引来竞争。”

　　“事实上，望望微软、亚马逊和甲骨文等英伟达微处罚器的大用户就会发现，他们有诱惑我方微处罚器的历史，”他补充说念。

　　Smith的Fundsmith Equity Fund本年以好意思元计的报酬率为9%，跑输了MSCI天下指数近20%的涨幅。

株连裁剪：刘亮堂