| （以下本色从东吴证券《有色金属行业追踪周报：好意思国大选落地，短期内好意思元指数和好意思债收益率的上升将对有色金属酿成压力》研报附件原文纲要）投资要点回来本周行情（8月19日-8月23日），有色板块本周高潮3.47%，在一谈一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中动力金属板块高潮6.98%，金属新材料板块高潮6.93%，小金属板块高潮4.43%，工业金属板块高潮3.28%，贵金属板块着落3.66%。工业金属方面，好意思国大选落地，特朗普的“MAGA”计策倡导将灵验推升好意思债利率及好意思元指数，短期对有色金属酿成压力。贵金属方面，好意思国大选落地，短期内地缘政事节略预期以及好意思元指数上即将对黄金酿成压力，遥眺望，特朗普的计策倡导包括减税和增多，从而推高通胀水平，好意思国的利率核心有望抬升，在方式利率莫得上行预期的情况下，咱们觉得黄金的遥远高潮逻辑获取强化。周不雅点：铜：游需求好转重迭国内抓续去库为铜价托底，好意思元指数上行短期压制铜价上行径能。轨则11月8日，伦铜报收9,433好意思元/吨，周环比着落1.11%；沪铜报收77,100元/吨，周环比高潮0.76%。供给端，轨则11月8日，本周入口铜矿TC均价抓稳于12好意思元/吨；据Codelco声明，公司第三季度的铜产量达33.8万吨，同比增幅为2%；需求方面，以旧换新计策是的家电需求增长，漆包线及铜管需求彰着增长。跟着好意思国大选落地，特朗普当选新一届好意思国总统，其“MAGA”计策目标将灵验增强好意思元的眩惑力，轨则11月8日，本周好意思元指数环比增长0.62%，对铜价的高潮酿成压制，本周海表里铜价看护轰动，咱们觉得跟着卑鄙需求的好转，以及国内库存的抓续去化，短期铜价受好意思元指数影响进一步下行风险有限，遥眺望，当今处于中好意思财政、货币计策的双宽松周期内，预测铜价将遥眺望护轰动朝上走势。铝：氧化铝价钱抓续攀升致部分电解铝企业圆寂减产，本钱端压力及供应的减少推升铝价上行。轨则11月8日，本周LME铝报收2,627元/吨，较上周高潮0.92%；沪铝报收21,690元/吨，较上周高潮4.30%。供应端，本周河南、广西电解铝企业由于本钱压力及本人教训需求减产；贵州及新疆抓续复产及新投放产能，本周电解铝行业运转产能4367.1万吨，较上周减少1.7万吨；需求端，由于本钱高企及订单量下降原因，本周铝板企业开工率环比下降0.03%，铝棒企业开工率环比下降0.43%，电解铝的表面需求有所减少。本周氧化铝价钱要点不时抬升，重迭枯水期驾临水电价钱高潮，部分电解铝企业出现圆寂停产教训，咱们觉得本钱端的不休上行，以及电解铝产能的缩减将灵验撑抓并推升铝价不时上行，短期需关心氧化铝价钱上行趋势的变盘时点。黄金：好意思国大选落地，短期内地缘政事节略预期以及好意思元指数上即将对黄金酿成压力。轨则11月8日，COMEX黄金收盘价为2691.70好意思元/盎司，周环比着落1.97%；SHFE黄金收盘价为615.48元/克，周环比着落2.26%。本周，好意思国联邦储备委员会通知，将联邦基金利率运筹帷幄区间下调25个基点，降至4.5%至4.75%之间的水平，适宜阛阓多数预期，这次降息阛阓如故充分预期，降息落地并未对金价有权臣进步作用；此外，本周好意思国大选落地，从短期来看，特朗普敕令短期内已矣俄乌及中东突破，地缘政事风险有望节略，此外特朗普的“MAGA”计策目标将增强好意思元的眩惑力，强好意思元预期获取强化，黄金受此影响短期回落；遥眺望，特朗普的计策倡导包括减税和增多关税，从而推高通胀水平，加重了通胀压力，咱们觉得尽管好意思国仍处于大的降息周期，但特朗普确当选可能使得好意思国的利率核心有望抬升，在方式利率莫得上行预期的情况下，咱们觉得黄金的遥远高潮逻辑获取强化。风险教唆：好意思元抓续走强；卑鄙需求不足预期。 |
