东吴证券股份有限公司曾朵红,谢哲栋近期对南网科技进行连络并发布了连络陈诉《2024年三季报点评：检测调试&智能设置高速增长，功绩合适市集预期》，本陈诉对南网科技给出买入评级，刻下股价为34.62元。

　　南网科技(688248)　　投资要点　　事件：公司发布24年三季报，公司24Q1-3营收21.1亿元，同+29.1%，归母净利润2.8亿元，同+75%，毛利率31.1%，同+4.3pct，归母净利率13.3%，同+3.5pct；其中24Q3营收5.5亿元，同+46.7％，归母净利润1亿元，同+116%，毛利率37.3%，同比握平，归母净利率17.2%，同+5.5pct。收入&利润保握高速增长，功绩合适市集预期。　　检测调试业务收入&利润高增，电网投资加码拉动智能设置快速增长。公司Q3收入和利润竣事高速增长，主要系毛利率较高的教师检测及调试做事、智能设置业务营收、净利润同比大幅增长。1）教师检测机及调试业务方面，23年完成对贵州创星和广西桂能两大省外检测主体，通过处分赋能和业务协同，24H1贵州创星/广西桂能区分竣事营收0.98/0.68亿元，同比+121%/161%，竣事净利润区分为0.21/0.09亿元，对母公司功绩孝顺较大。后续跟着海风、大型火电及燃气机组的链接建成，以及在东南亚市集的胜仗冲突，咱们预测公司检测板块有望看护较快增长。2）智能设置业务方面，南网24年固定财富投资同比+23.5%，配电网升级是投资的要点所在之一。公司智能配用电业务+无东说念主机业务有望充分受益，咱们预测年底电网有望加大设置采购力度，看好公司智能设置板块看护高速增长。　　储能业务短期收入承压，国研院备案面目奠定储能业务增长基础。公司利润增速远高于收入增速，咱们分析主要系储能业务收入增长承压、板块收入占比下跌所致。公司储能边界中枢竞争力遏抑增强，24H1竣事PACK出货超500MWh，MW级储能变流器完成型式教师并运行履走运用。储能国研院备案面目金额超60亿元，公司动作其发起方有望衔接较多份额，咱们预测公司储能业务有望在25-26年竣事大幅增长。　　限制效应带动用度率下跌，Q3现款流有所改善。公司24Q1-3时分用度3.6亿元，同+39.3%，用度率17%，同+1.3pct，其中Q3时分用度1.2亿元，同+27.9%，用度率22.2%，同-3.3pct，限制效应带动用度率显耀下跌；Q3见解性现款流净流入1.8亿元，同+3.8%，现款流有所改善。　　盈利预测与投资评级：公司储能录用承压，但其他板块业务增长较快，咱们下修公司24-26年归母净利润区分为4.4（-0.7）/6.2（-0.7）/9.1（+0.1）亿元，同比+56%/42%/45%，现价对应PE区分为45x、32x、22x，看护“买入”评级。　　风险教唆：电网投资不足预期，储能业务发扬不足预期，竞争加重等

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，天风证券王屿熙连络员团队对该股连络较为真切，近三年预测准确度均值为80%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.6亿，把柄现价换算的预测PE为42.91。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增握评级4家。

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