（原标题：怡宝挑战农夫山泉，华润饮料上市首日市值接近400亿）

（图片开头：视觉中国）

蓝鲸新闻10月23日讯（记者 邵雨婷）10月23日，包装水怡宝母公司华润饮料（2460.HK）在香港联结交游所细腻挂牌上市，开盘价为16.46港元/股，盘中最高价为16.78港元/股，收盘价为16.68港元/股，涨15.03%，总市值为391.62亿港元。

华润饮料的IPO刊行价为每股14.50港元，公设备售阶段获236倍逾额认购，共刊行3.48亿股股份，每手200股，所得款项净额将约为49.03亿港元。

本年，农夫山泉（09633.HK）主动升级了瓶装水“战事”，推出了绿瓶装的饮用梗直水，促销后单瓶不到1元价钱剑指行将相似登陆港股阛阓的怡宝母公司华润饮料。如今，两家梗直水巨头皆聚港股，谁能赢下这场“水战”？

华润集团斩获第18个IPO，普拓投资两年赚3倍

华润饮料诞生于1995年7月4日，总部位于中国广东省深圳市，是中国最早专科化分娩包装饮用水的企业之一，旗下领有“怡宝”、“至本清润”、“蜜水系列”等13个品牌，56个SKU。

本年4月，华润饮料细腻运转赴港上市，不到半年时辰，便顺利通过港交所主板上市聆讯，成为华润集团旗劣等18家上市公司。华润集团董事长王祥明出席了上市典礼。

华润集团为华润饮料控股鼓励之一，中枢业务包括大消耗、空洞动力、大健康、产业金融等，旗下领有8家港交所上市企业，9家A股上市企业，包括华润啤酒、华润电力、华润置地、华润万象生计、东阿阿胶等目擩耳染的品牌。华润饮料当作集团旗下专注即饮软饮企业，在大消耗板块占据首要塞位。

IPO前，华润饮料只好两位鼓励，由华润集团和Plateau Consumer Fund L.P.（以下简称“普拓投资”）分别抓有60%和40%的股权。

普拓投资所抓的40%股权是2022年从日本上市企业麒麟手中受让而来的，对价为10亿好意思元（约合东谈主民币63.40亿元）。股权转让两个月后便传出华润饮料将赴港IPO的音信，短短2年，普拓投资所抓40%股份的估值已跳跃180亿元。

普拓投资是一家主要从事投资控股的机构，其最大有限合资东谈主铭宇有限公司抓有其约36.8%的有限合资权力，铭宇有限公司由中银投资全资抓有。中银投资为中国银行的孙公司，亦然这次华润饮料上市的联席保荐东谈主之一。

这次IPO，华润饮料引入了9名基石投资者，其中，瑞银认购1.10亿好意思元，香港中旅集团认购7000万好意思元，博裕成本、中邮保障、橡树成本等分别认购3000万好意思元，PT Indadi、Athos、Ghisallo、Pamalican等分别认购1000万好意思元，共计认购3.1亿好意思元（约24.07亿港元）。

IPO前高管变更，李树清掌舵“对战”农夫山泉

在登陆成本阛阓前，9月27日，华润饮料的高等科罚东谈主员备案发生了变更，公司总司原理张伟通变更为李树清，而张伟通则连接担任公司董事会主席。

据招股书，李树清本年52岁，1994年6月毕业后插足“华润系”责任，先后在中国华润、华润五丰、华润集团、华润医药等任职。在加入华润饮料前，李树清于2023年11月至2024年6月担任华润五丰有限公司副总司理。

在华润责任30年之际，2024年6月，李树清被委任华润饮料总裁，8月成为华润饮料的董事，主要负责平时计算科罚责任，并顺利科罚公司的策略、质地、 环境健康、安全分娩及工程栽培责任。

这次发生变动的还有分担华润饮料营销中心的副总裁刘明芳。据聆讯后发布的招股书，刘明芳本年46岁，于2000年细腻加入华润饮料先后担任地区销售司理、大区销售总监，2017年6月后担任华润饮料的副总裁，主要分担集团的营销中心。李树清加入后，刘明芳离开了华润饮料的高管团队，加入了华润五丰担任总司理。

在李树清上任前，华润饮料的总裁为张伟通。据招股书，张伟通于2000年4月入职华润集团，从地区销售司理徐徐晋升至高等副总司理，2018年起全面负责集团的计算科罚责任，2022年7月成为董事会主席兼任公司总裁，2023年，张伟通的年薪为438.3万元。卸任总裁后，张伟通仍为公司董事会主席，全面负责计算科罚外，接替刘明芳顺利负责科罚华润饮料的营销责任。

凭证港交所上市相干守则，上市刊行东谈主的董事长与行政总裁的职责应有分别，并不应由一东谈主同期担任。这一系列高管层的东谈主事诊疗，或是为了能顺利通过港交所主板上市程度。

当作华润饮料的领军东谈主物，张伟通提示怡宝“苦战”瓶装水阛阓。据招股书，2023年，怡宝一年的零卖额达395亿元，在包装饮用水阛阓以18.4%的份额位列第二，仅次于农夫山泉。

招股书走漏，2021年至2023年，华润饮料的营收分别为113.40亿元、126.22亿元、135.15亿元；净利润分别为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元，毛利率分别为43.8%、41.7%、44.7%。2024年前四个月，公司的收入为41.50亿元，较2023年同期的39.40亿元增长5.3%，净利润4.61亿元，同比增长29.5%。

不外，和早已登陆成本阛阓的农夫山泉比较，华润饮料的功绩仍稍显失态。2021年、2022年和2023年，农夫山泉的收入分别为296.96亿元、332.39亿元和426.67亿元，净利润分别约71.62亿元、84.95亿元和120.79亿元，毛利率分别为59.5%、57.5%和59.6%。

相较于农夫山泉的多元化居品布局，华润饮料目下的收入仍特殊依赖“怡宝”。2021年至2023年及2024年前四个月，包装饮用水居品收入分别为108.18亿元、119.06亿元、124.47亿元和37.21亿元，占比分别为95.4%、94.3%、92.1%和89.7%。

而本年，农夫山泉又主动升级了瓶装水“战事”，推出了绿瓶装的饮用梗直水，零卖订价为2元，并大搞促销行为，单瓶价钱以至低于1元。据媒体报谈，农夫山泉绿瓶梗直水上市后仅10天就发货1400万箱，发货额达到2.8亿元，到达末端店13.7万家店铺。

因此，连年来，永久靠一条腿走路的华润饮料也握住开拓多元化策略布局，居品拓展至通顺饮料、咖啡、乳味饮料、无糖茶、奶茶、果汁等全品类。2021年至2023年及2024年前四个月，饮料业务收入分别为5.22亿元、7.17亿元、10.68亿元和4.29亿元，占比分别为4.6%、5.7%、7.9%、10.3%。

此番上市后，华润饮料在产能、渠谈和品牌等方面作念出了明确的标的。据招股书先容，本次IPO募资金额将用于策略性彭胀和优化产能，扩大阛阓份额；加快销售渠谈彭胀及进步渠谈后果；进行销售和营销行为，强化品牌形象；增强居品研发能力，抓续拓展新的居品品类；心情数字化升级以及潜在投资并购等方面。