天风证券股份有限公司潘暕,李泓依近期对敏芯股份进行商量并发布了商量讲演《三季度营收再改变高，看好新品类和AI需求增长》，本讲演对敏芯股份给出中性评级，现时股价为54.77元。

　　敏芯股份(688286)　　事件：公司发布2024年第三季度讲演。2024年前三季度公司杀青贸易收入33,665.34万元，同比增长29.95%；2024年第三季度公司杀青贸易收入13,100.32万元，同比增长26.75%，环比增长11.52%，杀青扣非归母净利润-712.05万元，亏欠金额同比收窄2,438万元，环比收窄1,359.86万元。　　点评：2024年前三季度贸易收入以考取三季度单季度贸易收入再创历史新高。2024年第三季度，公司杀青贸易收入13,100.32万元，单季度收入同比、环比均捏续增长并改变高，主要原因有二：一方面，2024年前三季度公司在新产物畛域的捏续参预带来了显赫奏效，压力产物线收入同比增长156.61%；另一方面，微差压传感器产物成为增长的主要驱能源，其收入同比增长474.65%，尤其是气压计产物在赢得国内客户认证后，激动了公司产物结构的优化和营收范围的增长。第三季度单季度毛利率23.01%，创近两年单季度新高，同比加多10.58pct，环比加多2.06pct，单季度扣非归母净利润亏欠金额同比收窄2438万元，环比收窄1359.86万元，主要收获于高毛利新产物收入占比普及；跟着公司新产物告成膨胀，重迭产物盈利智商改善，看好公司功绩快速增长。　　多品类MEMS芯片设想和制造领军者，公司捏续高研发参预高筑技能壁垒，多个在研技俩累计参预已超展望总投资范围。公司是国内少数在MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器畛域均具有芯片自主设想智商的公司，是MEMS全产业链研发与原土化的践行者，勤奋于成为大家跨越的MEMS措置有酌量提供者。2024年前三季度，公司保捏了高强度的研发参预，坚捏技能改变，不休加强新产物、新技能和新工艺的研发力度，研发用度参预达到5,833.48万元，创下历史新高。　　奢华电子市集透露，新兴微差压产物需求增长，敏芯凭借声学MEMS出货量跨越和全产业链研发智商，有望在AI技能激动的产业升级中赢得新机遇。现时奢华电子市集如手机和耳机的景气度保捏透露，而在微差压产物等新兴畛域，需求增长速即。绝顶是气压计产物，在通过国内闻明客户的认证后，正在向其他品牌扩展。IMU产物跟着下搭客户的引入和测试，展望将迎来批量订单。跟着东说念主工智能的快速发展，语音交互将成为主要的交互阵势，这将加多声学传感器的讹诈范围和技能升级需求。算作声学MEMS出货量跨越的厂商，敏芯领有全产业链研发智商，有望在AI激动的产业升级中赢得新的市集机遇。　　发布股权引发意想打算，彰显后续发展信心，初次授予部分第一个行权期自主行权已引申。2024年4月25日，公司股权引发意想打算初次授予部分第一个行权期行权条目达成。合乎行权条目的引发对象共28名；死心2024年9月30日，第三季度累计行权并完成股份登记的数目为6,488股，占可行权总量的6.26%，而从年头至该日历累计行权并完成登记的数目达到87,794股，占可行权总量的84.72%。　　投资提议：由于公司新产物功绩发达清雅，重迭AI讹诈下流需求，咱们上调盈利预测，展望2024/2025/2026公司归母净利润由-13.49/32.90/60.44百万元上调至-4.22/38.43/66.16百万元，保管公司“捏有”评级。　　风险提醒：技能迭代及替代风险、下流需求不足预期、市集竞争导致毛利率下落、研发技能东说念主员流失

本站数据中心阐发近三年发布的研报数据筹办，东北证券韩金呈商量员团队对该股商量较为长远，近三年预测准确度均值为47.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2400万，阐发现价换算的预测PE为130.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，中性评级1家；以前90天内机构贪图均价为51.76。

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