天风证券股份有限公司杨松,曹文清近期对恒瑞医药进行参议并发布了参谈论述《2024Q3收入相宜预期，多款立异药上市肯求得到受理》，本论述对恒瑞医药给出买入评级，面前股价为48.28元。

　　恒瑞医药(600276)　　事件　　近期，公司发布2024年第三季度事迹公告。2024年前三季度，收入为202亿元，同比增长19%；归母净利润46.2亿元，同比增长33%；扣非净利润46.16亿元，同比增长37%。第三季度，收入为65.9亿元，同比增长12.7%；归母净利润为11.9亿，同比增长1.9%；扣非净利润为11.3亿元，同比0.84%。第三季度收入增长相宜预期，利润同比基本执平。　　各项用度率较为踏实，销售用度率由于昨年基数低有所上涨　　2024Q3（2023Q3），销售用度率为32.95%(29.6%)，研发用度率为22.94%（23.85%），处置用度率10.63%（10.13%）。各项用度率基本慎重。2024H1，若以主营业务收入手脚分母，销售用度率32%，2024Q3和前两季度基本执平。　　立异药收入高速增长，瞻望第三季度执续放量　　瞻望第三季度立异药收入增长趋势较好。2024H1，立异药收入（含税，不含对外许可收入）66.12亿元，同比增长33%，环比增长17%。2024年瞻望不错达到股权激发方针。公司2024-2026年股权激发方针分手对应130亿元、165亿元和208亿元，对应同比增速分手为22%，27%和26%。将来三年立异药有望不绝保执高速增长。　　研发执续斥逐，自免立异药夫那奇珠单抗获批上市，多个家具陈说上市被受理　　2024年第三季度于今，多款立异药取得发达。夫那奇珠单抗于8月27日，获批上市，8月30日首批发货，并于同日开出首张处方，买卖化开首发达奏凯。5款立异药陈说上市得到受理（含新增顺应症）。在肿瘤范围，有三款药物的上市肯求得到受理，且均为初次肯求上市；分手为HER2ADC打针用瑞康曲妥珠单抗对于HER2突变非小细胞肺癌（NSCLC）二线治疗的顺应症（已被纳入优先审评审批步调），EZH2扼制剂SHR2554对于外周T细胞淋巴瘤（PTCL）的二线治疗的顺应症（被纳入拟优先审评审批品种公示），以及抗PD-L1/TGF-βRII双功能交融卵白瑞拉芙普-α打针液（SHR-1701）蚁集氟尿嘧啶类和铂类药物用于胃及胃食管吞并部腺癌的一线治疗顺应症。在自免药物范围，JAK1扼制剂硫酸艾玛昔替尼片新增斑秃顺应症上市肯求获受理，适用于成东谈主重度斑秃患者。此外，海曲泊帕酒精胺片新增重型再生碎裂性贫血顺应症上市肯求获受理，蚁集免疫扼制治疗，适用于15岁及以上初治重型再生碎裂性贫血（SAA）患者。　　盈利预测与投资评级　　接头到立异药执续放量，咱们将公司2024、2025、2026年收入从259.46亿、300.72亿和352.80亿元上调至266.99、310.24和355.23亿元;将2024、2025和2026年的归母净利润从53.03、60.00和70.06亿元上调至61.04、63.04和80.84亿元。防守“买入”评级。　　风险指示：战术变动风险，研发失败风险，计算风险，阛阓竞争加重风险

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据诡计，东莞证券谢雄雄参议员团队对该股参议较为潜入，近三年预测准确度均值为78.63%，其预测2024年度包摄净利润为盈利58.03亿，凭证现价换算的预测PE为51.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级27家，增执评级3家，中性评级1家；昔日90天内机构方针均价为52.9。

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