天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对东方雨虹进行征询并发布了征询敷陈《收入利润片霎承压，现款流较着改善，股票回购彰显价值》，本敷陈对东方雨虹给出买入评级，现时股价为14.33元。

　　东方雨虹(002271)　　收入小幅承压，利润捏续筑底　　公司24Q1-3结束收入217亿，同比-14.4%，归母、扣非净利润分手为12.77、10.99亿，同比-45.7%、-49.4%；Q3单季结束收入64.8亿，同比-23.8%，归母、扣非净利润分手为3.34、2.63亿，同比-67.2%、-71.7%；前三季度极端常性损益为1.79亿，同比-0.03亿。三季度利润大幅下滑咱们判断主要系毛利率小幅下滑，用度率擢升，减值蚀本加多以及政府扶植减少所致。　　成本端小幅下滑，看好公司毛利率改善　　24Q1-3公司毛利率为29.1%，同比+0.07pct，Q3单季毛利率为28.92%，同比-0.46pct。24Q3沥青原材料均价3553元/吨，同比下滑6.17%，插足24年10月份以来沥青均价在3586元/吨，较客岁同期价钱小幅下滑约6.45%，成本端来看，咱们瞻望Q4公司毛利率仍有改善空间，同期咱们看好公司业务结构改善以及零卖占比擢升。　　用度率未能灵验摊薄，现款流大幅改善　　24Q1-3技艺用度率为18.56%，同比+2.73pct，销售、搞定、研发、财务用度率分手为10.3%、5.6%、1.9%、0.7%，分手同比+1.77pct、+0.38pct、+0.37pct、+0.21pct；其中Q3单季技艺用度率为18.49%，同比+3.84pct，咱们判断主要系收入下跌导致技艺用度未能灵验摊薄。前三季度，公司钞票及信用减值蚀本为6.45亿元，同比加多0.39亿，Q3单季钞票及信用减值蚀本为2.84亿，同比多减0.69亿。其他收益Q1-3为2.5亿，同比减少1.4亿，Q3单季同比减少1.6亿，主要为政府扶植减少。抽象影响下，前三季度净利率为5.81%，同比-3.47pct，Q3单季净利率为5.1%，同比-6.89pct。24Q1-3贪图性现款流净额为-4.92亿，同比少流出42.7亿，收付现比分手为99.86%、99.65%，同比+4.83pct、-8.37pct，Q3单季CFO净额为8.35亿，同比多流入16.5亿，公司加大回款力度现款流较着改善。截止Q3末，应收单子及应收账款为114.4亿，较岁首加多12.55亿，其他非流动钞票为25亿，投资性房地产为16.14亿。　　股票回购彰显信心，保管“买入”评级　　公司公布回购决策，拟用于回购的资金总和不低于东说念主民币5亿元（含本数），且不最初东说念主民币10亿元（含本数），回购价钱不最初东说念主民币19.30元/股（含本数），回购股份占总股本比例为1.06%-2.13%，回购股份一都用于刊出并减少公司注册本钱，彰显了公司对发展远景及公司恒久价值的招供。接头到地产下行压力较大，咱们瞻望公司24-26年归母净利润为15、20、24亿（前值20、23、26.6亿），对应PE为23、18、15倍，保管“买入”评级。　　风险辅导：地产下行压力较大、减值风险、原材料大幅加价。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，中信证券孙明新征询员团队对该股征询较为久了，近三年预测准确度均值为64.11%，其预测2024年度包摄净利润为盈利26.29亿，凭据现价换算的预测PE为14.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增捏评级5家；往日90天内机构指标均价为17.75。

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